2023年钢铁市场扭转困局已成必然？

      2022年钢铁行业以“稳”开局，却走出一波三折，从春季钢市上涨到夏季的接连下跌，从秋季旺季落空到冬季意外反弹，2022年供需双弱格局下的中国钢市跌宕起伏。展望2023年，一方面，从供给端看，在总量调控政策延续的背景下，钢材供给将继续下降。另一方面，2023年钢材需求整体将呈现下降趋势，但降幅将有所放缓。建筑业将继续呈现基建对冲真实的地产的格局，制造业投资仍能保持正增长，但增速将放缓。本文中东华佰链网结合市场数据，回顾2022钢市行情，展望2023年钢价走势。
年度钢市回顾
回首全年钢市，受粗钢压产和供需双弱影响，我国粗钢产量同比有所下降，钢材价格回落明显，叠加原燃料价格高位运行，钢铁利润空间受到挤压，行业效益显著下降，资产负债率呈上升趋势。

01产存现状
据东华佰链网调研，2022年1-11月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢7.51亿吨、累计同比下降0.79%，累计生产生铁6.70亿吨、累计同比增长0.41%；累计生产钢材7.37亿吨、累计同比下降0.14%。从月度走势看，2022年上半年，中国月度粗钢产量同比均有所下降，8月起月度粗钢产量同比增速逐步由负转正，预计全年产量较上年微降。

从社会库存情况来看，2022年全年社会库存量总体低于2021年。截至12月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存736万吨，环比增加1万吨，上升0.1%，库存小幅波动；比年初减少52 万吨，下降6.6%；比上年同期减少61万吨，下降7.6%。
02进出口情况

出口方面，2022年1―10月，中国累计出口钢材5636万吨，同比下降1.8%，月度出口量先升后降，由于前期海内外价差较大，5月钢材出口量较高，之后随着海外加息推进以及经济增长放缓，钢材需求下滑，月度出口量波动下降。进口方面，国内需求偏弱，2022年1―10月，中国累计进口钢材911万吨，同比下降23%，月度进口量呈波动下降态势。
03价格走势

东华佰链网市场数据显示，2022年以来钢材价格冲高回落后波动下行。具体来看，2022年一季度受地区冲突导致国际能源价格大幅增长，国外钢价大幅上涨拉动国内钢价有所增长；但进入二季度，受疫情和经济预期下降影响，国内钢材需求低迷，国内钢材价格在供大于求的背景下迅速回落，价格下行总体持续至第四季度，“金九银十”传统需求旺季市场未见复苏，但11月后钢市在期货带动下出现大幅反弹。
04供需格局
2022年以来，受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均先升后降，但整体仍处于历史高位，对钢铁生产成本端造成较大不利影响；受房地产投资持续下行拖累影响，整体用钢需求弱于往年。
2022年上半年，铁矿石、焦炭及钢材等大宗商品价格保持高位运行，一季度钢材价格冲高回落；进入三季度，铁矿石等原燃料价格有所下降，但其降幅小于钢材价格降幅，钢铁行业利润空间持续受到挤压。钢铁行业负债水平方面，受生产成本高企、销售价格下降的影响，行业效益显著下降，资产负债率呈上升趋势。
钢铁下游需求主要分为以房地产和基建为主的建筑业，以及以机械、汽车、家电、船舶等为主的制造业。其中，建筑业需求是中国钢材消费的主要领域之一，消费量占比达钢材总产量的一半以上，中国钢铁消费总量受宏观经济形势影响明显。2022年以来，基建投资增速有所提升，制造业投资增速小幅下降，但受房地产投资持续下行影响，整体用钢需求弱于往年。

二展望2023钢市

2023年在稳经济背景下，需求复苏逻辑仍为行情主线。分领域来看，在基建领域，2023年稳增长仍需基建托底发力，基建投资有望维持较快增速，将对钢铁需求形成较强支撑；在制造业领域，预期2023年制造业投资有望维持增势，市场不必悲观。在地产端，随着地产政策持续发力，并逐步由政策端传导至基本面，地产端需求有望从底部逐步抬升，2023年金三银四存在更多期待。预期2023年钢铁行业大概率将由亏损走向盈利，相应周期复苏交易也将重新出现。
钢价现状
据东华佰链网数据，当前钢价维持小幅上涨，进入12月份以来，随着疫情防控措施的调整，市场预期有所好转，钢材价格呈小幅回升走势。一方面，工程项目赶工需求的释放，增强了需求端的拉动力量。叠加11月美联储加息放缓，美元指数下跌，大宗商品价格上升，市场信心趋于稳定，强预期带动我国黑色系期货上行。另一方面，近期进口的铁矿石价格小幅上涨，废钢价格明显上升，焦炭价格维持平稳。原料价格的上升支撑了钢铁价格，因此，预计目前的钢价不会出现大幅下跌的情况。
政策面持续向好
12月15日中央经济工作会议举行，会议提出，有效防范化解重大经济金融风险，要确保房地产市场平稳发展，奠定了2023年房地产政策持续宽松的基础。此外全国各地一批重大工程开工。根据中国人民银行发布的《2022年第三季度中国货币政策执行报告》显示，截至10月末，2批金融工具合计已投放7400亿元，有力补充了一批交通、能源、水利、市政、产业升级基础设施等领域重大项目的资本金，带动全国多地重大工程开工。
在货币政策方面，预计新一年仍有可能全面或定向“降准”、“降息”，新增信贷保持同比较高增长水平，市场流动性处于合理充裕状态。预计新增贷款供应主要方向是设备更新改造、刚性住房需求、基础设施建设等方面，将有利于增加钢材需求。
分行业看需求
01建筑
预计2023年房地产领域政策将继续聚焦市场平稳健康发展，推进因城施策、差别化精准调控，信贷、债券、股权领域融资对优质企业形成有力支撑，存量项目将企稳并有序推进，行业优胜劣汰加速，结构不断优化。国家将继续扩大有效投资，民生项目补短板力度加大，深入实施区域、城乡协调发展，继续推进城市更新、提升新型城镇化发展质量，专项债规模保持高位，且投向领域适当扩展。因此，预计2023年，全国建筑行业钢材消费需求约为5.20亿吨，同比下降2.3%。
02基建
基建回暖将一定程度对冲地产低迷带来的影响，预计需求将有所改善。当前地产投资下滑导致建筑用钢需求疲软，但随着防疫政策变化、疫后经济有望复苏，叠加十四五项目有望于23年开工、基建需求有较强回暖预期。
03机械
根据国家统计局数据显示，2022年已公布的机械行业产量来看， 30种代表性产品中，15种产品产量同比增长。2023年，国家将进一步落实稳经济一揽子政策及接续政策，稳定经济运行、扩大内需、促进消费，同时“十四五”各类规划中明确的重大战略、重大项目和重大工程相继开工，预计2023年机械工业主要经济指标将保持基本稳定，工业增加值、营业收入增速预计均在5%左右。预测2023年机械工业钢材需求量约为1.71亿吨，同比增长0.6%。
04汽车
2023年我国汽车行业将稳步运行，汽车产量约2740万辆，同比增长0.4%。预测2023年，汽车行业钢材需求量5370万吨，同比增长1.3%。能源行业预计2023年钢材需求量约为4500万吨，同比增长7.1%。此外，预计2023年我国造船行业将呈现增长态势，预计造船完工量将达到5000万载重吨左右。对钢材需求量约1520万吨，同比增长22.6%。
总体来看，虽然钢价重心仍将下移，需求仍是主导价格的主要推动因素，在稳经济背景下，需求复苏逻辑仍为行情主线。随着政策持续发力并逐步传导至市场基本面，预期2023年钢铁行业大概率将由亏损走向盈利，相应周期复苏交易也将重新出现。从节奏上看，一季度市场焦点更倾向于强烈预期。二季度后存在需求不及预期的风险，价格可能会回调。三季度之后，随着稳增长政策的逐步落实，钢价有望再度走强。